اوراق تسه؛ دماسنج بازار مسکن چه می‌گوید؟

بازار تسه در عمل به یکی از شاخص‌های مهم سنجش وضعیت تأمین مالی مسکن تبدیل شده است. بررسی معاملات اخیر نشان می‌دهد نمادهای مختلف این اوراق در محدوده ۸۵ تا ۸۶ هزار تومان معامله می‌شوند و تفاوت معناداری میان سررسیدهای مختلف وجود ندارد. این موضوع نشان می‌دهد قیمت اوراق بیش از آنکه به زمان باقی‌مانده تا انقضا وابسته باشد، تحت تأثیر میزان تقاضای واقعی برای دریافت وام مسکن قرار دارد.

نکته قابل توجه، افت شدید قیمت تسه در ماه‌های اخیر است. اوراق تسه ۱۴۰۴ که در نیمه دوم سال گذشته تا محدوده ۱۶۵ هزار تومان رشد کرده بود، اکنون به حدود ۸۶ هزار تومان رسیده؛ یعنی نزدیک به ۵۰ درصد پایین‌تر از اوج قیمتی خود. این کاهش در حالی رخ داده که سقف وام خرید مسکن افزایش یافته و انتظار می‌رفت جذابیت اوراق بیشتر شود.

رفتار بازار نشان می‌دهد افزایش سقف وام به تنهایی نتوانسته تقاضا را تقویت کند. از این منظر، اوراق تسه نه‌فقط یک ابزار مالی، بلکه دماسنج انتظارات متقاضیان مسکن است. رصد این بازار می‌تواند تصویری از وضعیت تقاضای مؤثر، توان خرید خانوارها و چشم‌انداز بازار مسکن در اختیار تحلیلگران و سیاست‌گذاران قرار دهد.