بررسی عملکرد شتران و چشم‌انداز نموداری / موج صعودی بعدی در راه است؟

اقتصادآنلاین _ مینا یوسفی؛ شرکت پالایش نفت تهران در کنفرانس ماه گذشته اعلام کرد که برنامه افزایش سرمایه ۳۸ درصدی از مبلغ ۳۹۵ هزار میلیارد ریال به ۵۳۹.۵ هزار میلیارد ریال را دارد و در حال اخذ مجوز از سازمان بورس برای برگزاری مجمع آن است. همچنین پروژه CCR در نیمه دوم ۱۴۰۴ به بهره‌برداری می‌رسد و اکتان ۸۷ به اکتان ۹۱ و استاندارد یورو ۵ خواهد رسید و بنزن از ۲ درصد به زیر یک درصد کاهش خواهد یافت. این شرکت در صنعت «فرآورده‌های نفتی، کک و سوخت هسته‌ای» فعالیت می‌کند. این روز‌ها با توجه به رشد دلار در سامانه ارز توافقی، بهبود نسبی کرک اسپرد‌ها و زمزمه‌های اصلاح فرمول نرخ خوراک این صنعت، شتران یکی از سهم‌هایی است که با p/e فعلی ۵.۴ واحد و فوروارد پایین ۳.۵ می‌تواند گزارش ۹ ماهه خوبی رقم بزند.

عملکرد شتران نشان می‌دهد پالایش نفت تهران در ۹ ماهه منتهی به آذر ۱۴۰۳ حدود ۱۲ هزار متر مکعب تولید داشت.۲ هزار متر مکعب آن مربوط به آذرماه است. به عبارتی شتران در گزارش دهی خوب عمل کرده به طوریکه در بهار ۷۵ ریال سود ساخته بود و در تابستان نیز به ۱۶۵ ریال سود رسیده است. شرکت در ۶ماهه اول امسال ۴۵ میلیون بشکه در روز پالایش نفت خام انجام داده و این عدد طبق گفته مدیران شرکت تا پایان سال به ۸۸ میلیون بشکه در روز خواهد رسید.

طرح‌های توسعه و پروژه‌های در دست کار و تاثیر آنها روی سودآوری شرکت

توسعه سبد درآمدی از محصولات جدید با ارزش افزوده بالا و صادرات محور در پالایشگاه با سرمایه‌گذاری مستقیم یا مشارکت در دستور کار شرکت است. این اقدامات شامل موارد زیر است:

احداث واحد CCR جهت تولید بنزین یورو ۵، همچنین پروژه کاهش نفت، تولید نرمال هگزان نیز که جزو محصولات جدید پالایشگاه محسوب می‌گردد در دست اقدام است. در خصوص سرمایه گذاری و توسعه کسب و کار‌های جدید و سودآور با ایجاد شرکت‌های تابع با رویکرد خرید سهام، مجموعه پالایشگاه تهران اقدام به خرید پتروشیمی شازند اراک نمود. احداث نیروگاه ۵۰۰ مگاواتی در دستور کار این شرکت است. افزایش سرمایه ۳۸درصدی از محل سود انباشته و سایر اندوخته‌ها در مرحله اخذ مجوز از سازمان بورس قرار دارد. در شتران پروژه بنزین سازی اکتان ۸۷ به اکتان ۹۱ خواهد رسید در دستور کار است. میزان بنزن از دو درصد به کمتر از یک درصد خواهد رسید و میزان بنزین از ۶.۵ میلیون لیتر در روز به ۷.۹ میلیون لیتر افزایش خواهد یافت.

دومین پروژه محصول جدید نرمال هگزان با گرید ۵۲ درصد است؛ که منجر می‌شود ۴۴۵ بشکه در روز تولید شود و میزان سود سالانه به ۵.۸ میلیون دلار در سال خواهد رسید.

تحولات کرک اسپرد پالایشی‌ها با فرمول قدیم و جدید توسط تحلیلگران بررسی شده است:

مفروضات:

ترکیب مقداری سبد محصولات صنعت پالایشگاهی

قیمت نفت سبک، سنگین و میعانات گازی

محاسبه قیمت گازوئیل خلیج فارس بر حسب درجه سولفور

وضعیت تولید محصولات پالایشگاه‌ها

کرک اسپرد شپنا، شتران، شراز، شبندر، شاوان بر مبنای قیمت‌های جهانی-دلار به شرح جدول زیر است:

مقایسه کرک اسپرد کل پالایشگاه‌ها (تهیه شده در میز صنعت و رتبه بندی ناشران سازمان بورس):

شتران و چشم انداز نموداری سهم:

برای پالایشی‌ها دقیقا مشابه با شاخص گروه الگوی فلت بزرگ مشاهده می‌شود که به صورت ABC لیبل‌گذاری شده است؛ لذا از دید نموداری یک سه موجی فلت در این سناریو تمام شده و شروع رشد سهم از محدوده ۱۸۰ تومان در نیمه اول آبان ۱۴۰۳ رقم خورده است. در موج اول الگوی صعودی هستیم و انتظار داریم محدوده‌های مهم ۳۷۰-۴۳۰ تومان که همپوشانی پیک‌های مهم تاریخی و فیبو‌های قیمتی است را پیش رو داشته باشد. حمایت قوی حوالی ۳۰۰ تومان است که مقاومت مهمی شکسته شده و به سطح حمایتی تبدیل شده است.