به گزارش اقتصادآنلاین، در ۱۳ دی (سوم ژانویه)، هفده سال از زمانی که ساتوشی ناکاموتو، بنیان‌گذار ناشناس بیت‌کوین، این رمزارز را معرفی کرد می‌گذرد. بیت‌کوین که هنوز در بسیاری از کشور‌ها به سن قانونی مصرف الکل نرسیده، سریع‌تر از هر دارایی دیگری جای خود را در نظم مالی جهانی باز کرده است.

 طی سال‌های اخیر، صنعتی که زمانی در فضای مالی سنتی با تمسخر مواجه بود و هدف حملات نهاد‌های نظارتی قرار داشت، اکنون در مسیر پذیرش گسترده قرار گرفته است. بانک‌ها و مدیران دارایی در حال عرضه محصولات مرتبط هستند، قانون‌گذاران آمریکایی تکلیف نظارتی بسیاری از استیبل‌کوین‌ها را روشن کرده‌اند و نسل جدیدی از تنظیم‌گران آمریکا آشکارا حامی رمزارز‌ها هستند. ارزش بازار بیت‌کوین در اکتبر به اوج چشمگیر ۲.۵ تریلیون دلار رسید.

سقوط قیمت پس از پیروزی‌های بزرگ

اما همین پیروزی‌ها اکنون به چالش تبدیل شده‌اند. قیمت بیت‌کوین که در اوایل اکتبر به حدود ۱۲۶هزار دلار رسیده بود، اکنون به محدوده ۹۳هزار دلار سقوط کرده است. برای دارایی‌ای که پشتوانه درآمدی ندارد و تنها بر امید کسب سود سرمایه‌ای متکی است، نبود یک روایت صعودی تازه برای توجیه رشد قیمت، چالشی اساسی است. با گسترش پذیرش نهادی، پیوند رمزارز‌ها با دیگر بازار‌ها نیز عمیق‌تر شده و پیامد‌های افت قیمت احتمالاً فراتر از صنعت کریپتو احساس خواهد شد.

پیش‌بینی مسیر آینده قیمتی بیت‌کوین تقریباً ناممکن است، اما الگوی مشخصی در جهش‌های آن دیده می‌شود؛ هر موج صعودی با روایت‌های پذیرش گسترده همراه بوده است. در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱، سیاست‌های کرونایی و حمایت مالی دولت‌ها همزمان با ارائه خدمات رمزارزی توسط کارگزاری‌های بزرگ به رشد کمک کرد. از اواخر ۲۰۲۳ امید‌ها درباره راه‌اندازی صندوق‌های ETF رمزارز شکل گرفت و در ژانویه ۲۰۲۴ نخستین ETF‌ها توسط SEC تأیید شد. پیروزی انتخاباتی ترامپ نیز محرک دیگری بود.

محدودیت در رشد تقاضا و نقش سرمایه‌گذاران نهادی

امروز سرمایه‌گذاران در سراسر جهان به‌راحتی می‌توانند بیت‌کوین بخرند؛ کارگزاری‌ها در بسیاری کشور‌ها خرید طیفی از دارایی‌های رمزارزی را تنها با یک گوشی موبایل ممکن کرده‌اند. با این حال، برخی نهاد‌های بزرگ هنوز از ورود گسترده خودداری می‌کنند. خبر خرید یک میلیون دلاری رمزارز توسط بانک مرکزی چک، هرچند هیجان‌انگیز بود، اما در برابر ذخایر ۱۷۱ میلیارددلاری این بانک چیزی نبود. بیشتر بانک‌های مرکزی همچنان امکان وارد کردن رمزارز‌ها به ذخایر خود را رد می‌کنند و تغییر این رویکرد دشوار به نظر می‌رسد. از این رو، ظرفیت رشد چشمگیر حجم معاملات محدود است.

پیامد دیگر پیروزی رمزارز‌ها این است که آسیب سقوط احتمالی اکنون گسترده‌تر خواهد بود. بیشترین آسیب متوجه سرمایه‌گذارانی است که به‌گونه‌ای رفتار کردند که گویی این رونق پایانی ندارد. شرکت Strategy متعلق به مایکل سیلور که به یک شرط‌بندی اهرمی عظیم بر بیت‌کوین تبدیل شده، حدود ۶۰ میلیارد دلار بیت‌کوین جمع کرده و بخشی از این خرید با استقراض انجام شده است. اکنون ارزش بازار این شرکت پس از دو سال کمتر از ارزش دارایی‌های بیت‌کوین آن شده و احتمال فروش اجباری افزایش یافته است.

ارتباط خطرناک بیت‌کوین با بازار سهام فناوری

ریسک بزرگ‌تر، سرایت نگاه منفی به رمزارز‌ها به سایر بازارهاست. از سال ۲۰۲۰ نوسان بیت‌کوین کاهش یافته، اما ارتباط آن با سهام فناوری بسیار بیشتر شده است. با گسترش مالکان بیت‌کوین فراتر از جامعه کوچک اولیه، سرریز‌های بین بازار‌ها شایع‌تر شده است. این سرایت می‌تواند دوطرفه باشد: نگرانی درباره سهام گران‌قیمت فناوری می‌تواند بیت‌کوین را تضعیف کند و یا بالعکس. شاخص نزدک ۱۰۰ طی روز‌های اخیر حدود ۶ درصد افت داشته است، افتی نه چندان شدید، اما قابل توجه برای بازاری که به دقت زیر نظر است.

بیت‌کوین از بسیاری از محرک‌های obvious برای صعود بیشتر بهره برده است: از افزایش سهولت سرمایه‌گذاری گرفته تا شفافیت بیشتر قوانین. اما هنوز یک محرک بالقوه باقی مانده است. «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» که توسط ترامپ در مارس راه‌اندازی شد، کمتر از انتظار عمل کرده و عمدتاً میزبان بیت‌کوین‌های ضبط‌شده از پرونده‌های قضایی بوده است.

نقش سیاست‌مداران و احتمال دخالت دولت

برخی قانون‌گذاران، از جمله سناتور جمهوری‌خواه و طرفدار سرسخت رمزارز، سینتیا لامیس، خواستار خرید بیشتر بیت‌کوین از بازار آزاد شده‌اند. اگر قیمت‌ها همچنان کاهش یابد، حامیان بازار آن را «فرصت خرید» خواهند خواند. بسیاری از چهره‌های نزدیک به دولت که اکنون خود نیز متحمل ضرر شده‌اند، احتمالاً با چنین پیشنهادی موافق باشند. احتمال دخالت دولت چندان بالا نیست، اما در سیاست و رمزارز هیچ چیز غیرممکن نیست.

منبع: اکونومیست

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از رمزارز نیوز، بازار کریپتو دوباره سبز شده، اما برخلاف تصور برخی کاربران، این جهش ربطی به انتشار احتمالی «پرونده‌های جفری اپستین» ندارد. عامل اصلی، تغییر ناگهانی احساسات بازار پس از اظهارنظر‌های صعودی مایکل سیلور در یک برنامه زنده تلویزیونی بود.

سیلور افت اخیر بیت‌کوین را «کاملاً طبیعی» توصیف کرد و گفت این دارایی طبق چرخه‌های گذشته دوباره به اوج تاریخی جدید خواهد رسید. همین اظهارنظر‌ها باعث شد نهنگ‌ها و معامله‌گران بزرگ دوباره به بازار برگردند و فشار خرید بالا برود.

پس از او، ناتالی برانل، مجری برنامه Coin Stories نیز بیت‌کوین را یک «سرمایه‌گذاری ۱۰۰ ساله» خواند و تأکید کرد که این دارایی بار‌ها از سقوط‌های سنگین بازگشته است.

این پیام‌ها اعتماد معامله‌گران خرد را تقویت کرد و باعث شد بسیاری از سرمایه‌گذاران که در روز‌های گذشته نگران بودند، دوباره وارد بازار شوند.

نتیجه این تغییر احساسات، رشد حدود ۲ درصدی ارزش کل بازار و بازگشت قیمت بیت کوین به کانال ۹۱ هزار دلار بود. اکنون بسیاری از فعالان بازار امیدوارند بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها در ادامه سال رالی صعودی جدیدی را آغاز کنند.

به گزارش اقتصادآنلاین، قیمت اتریوم برای اولین بار از جولای به زیر ۳۰۰۰ دلار سقوط کرد. در این مقاله از نیپوتو توضیح می‌دهیم که چه چیزی برای معکوس شدن روند لازم است.

نکات کلیدی:

• قیمت اتریوم با وجود رشد اخیر لایه دوم که هزینه‌های پایه را کاهش داده و استفاده از اتریوم در توکنیزه‌سازی و استیبل‌کوین‌ها را افزایش داده، به پایین‌ترین سطح ۴ ماهه خود سقوط کرده است.

• احتمال بازیابی اتریوم وجود دارد، زیرا ریسک‌های جهانی کاهش یافته و نقدینگی جدیدی به بازار‌ها وارد می‌شود که می‌تواند قیمت را به سمت ۳۹۰۰ دلار سوق دهد.

قیمت اتر (Ether) روز دوشنبه به زیر ۳۰۰۰ دلار سقوط کرد، و این افت نشان‌دهنده تغییر نگرش در کل بخش است، به طوری که معامله‌گران نگران پایان بازار صعودی پس از اصلاح ۴۰ درصدی از اوج تاریخی ۴۹۵۶ دلار در آگوست هستند.

ETH/USD (آبی) در مقابل ارزش بازار آلت کوین‌ها (قرمز). منبع: TradingView / Cointelegraph

عملکرد اتریوم به طور نزدیکی با بازار آلت کوین‌ها هم‌راستا بوده و نشان‌دهنده عدم وجود کاتالیزور‌های خاص برای دارایی یا دست‌کم تغییر نگرش معامله‌گران به عوامل کلان اقتصادی است. اگر اتر با فشار رقابتی واضحی مواجه می‌شد یا فاندامنتال ضعیف‌تری داشت، احتمالاً از آلت‌کوین‌ها عقب می‌ماند که این اتفاق نیفتاده است.

تحلیلگران معتقدند که کاهش قیمت رمزارز‌ها به نگرانی‌های فزاینده در مورد رشد جهانی مربوط می‌شود. تعطیلی دولت ایالات متحده و تعرفه‌های جدید واردات با درآمد‌های ضعیف در بخش مصرف‌کننده و تردید‌هایی در مورد صنعت هوش مصنوعی همراه شد. مراکز داده اکنون با هزینه‌های بالاتر و محدودیت‌های انرژی مواجه‌اند، حتی در حالی که این کسب‌وکار همچنان بسیار سودآور است.

نرخ پرمیوم سالانه معاملات فیورچرز دو ماهه اتریوم. منبع: laevitas.ch

وضعیت شرکت‌های خریدار اتریوم

تقاضا برای استفاده از اهرم‌های صعودی در اتریوم در یک ماه گذشته کاهش یافته و نرخ پرمیوم معاملات آتی (فیوچرز) نیز زیر سطح خنثی ۵ درصد باقی مانده است. این کاهش تقاضا به این دلیل است که شرکت‌هایی که در حال جمع‌آوری ذخایر اتریوم هستند، تحت فشار و استرس بازار قرار دارند. به عنوان مثال، شرکت‌هایی مانند Bitmine Immersion، SharpLink Gaming و The Ether Machine با مشکلاتی مواجه شده‌اند که باعث شده سرمایه‌گذاران نسبت به وضعیت آنها و بازار کلی احتیاط بیشتری داشته باشند. این موضوع باعث شده که تمایل به سرمایه‌گذاری و استفاده از اهرم‌های صعودی کمتر شود.

این شرکت‌ها که روی جمع‌آوری ذخایر اتریوم از طریق بدهی و سهام کار می‌کنند، اکنون با زیان‌های غیرواقعی رو‌به‌رو هستند، زیرا ارزش سهام آنها کمتر از ارزش واقعی دارایی‌هایشان (شامل رمزارزها) معامله می‌شود. حتی اگر در حال حاضر نیازی به فروش فوری سهام نیست، اما علاقه سرمایه‌گذاران به این شرکت‌ها کاهش یافته است. این کاهش علاقه باعث می‌شود که تقاضا برای گرفتن بدهی جدید کمتر شود، که در نهایت می‌تواند منجر به کاهش ارزش دارایی‌های فعلی سرمایه‌گذاران شود. به عبارت دیگر، وضعیت مالی این شرکت‌ها باعث نگرانی و احتیاط در سرمایه‌گذاران شده است.

کاهش فعالیت درون زنجیره‌ای اتریوم، تمایل به خرید را کاهش داده است

داده‌های ضعیف درون زنجیره‌ای اتر همچنین بر تمایل سرمایه‌گذاران به خرید تأثیر منفی گذاشته است. فعالیت کمتر در شبکه، تقاضا برای ETH را کاهش می‌دهد و عرضه را افزایش می‌کند. مکانیزم سوزاندن اتریوم زمانی معنا پیدا می‌کند که تقاضا برای داده‌های لایه پایه افزایش یابد، بنابراین کاهش استفاده از DApp‌ها به‌طور کلی برای استیکینگ ETH منفی است.

سپرده‌ها در شبکه اتریوم، که به‌وسیله ارزش کل قفل شده (TVL) اندازه‌گیری می‌شود، به پایین‌ترین سطح چهار ماهه خود یعنی ۷۴ میلیارد دلار رسیده است، که ۱۳ درصد کاهش نسبت به ۳۰ روز گذشته دارد. فعالیت در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) اتریوم در هفت روز گذشته به ۱۷.۴ میلیارد دلار رسید که ۲۷ درصد نسبت به ماه گذشته کاهش داشته است. اتریوم همچنان در سپرده‌ها پیشرو است، اما در حجم معاملات با رقابت شدیدتری مواجه است.

منتقدان ممکن است استدلال کنند که زنجیره بایننس و سولانا بیشتر متمرکز هستند و اتریوم زمانی که اکوسیستم لایه دوم در نظر گرفته شود، پیشرو است. راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری مانند Base، Arbitrum و Polygon ظرفیت اتریوم را به‌طور قابل توجهی افزایش داده‌اند، اما همچنین نگرانی‌هایی در مورد هزینه‌ها به وجود آورده‌اند. زیرا رولاپ‌ها معاملات را به‌صورت دسته‌ای و خارج از لایه پایه پردازش می‌کنند، تقاضا برای هزینه‌های لایه پایه به‌طور چشمگیری کاهش می‌یابد.

برای معکوس شدن روند چه چیزی نیاز است؟

برای معکوس شدن روند کاهش قیمت اتریوم و بهبود وضعیت بازار، چندین عامل کلیدی لازم است:

افزایش تقاضا برای ETH: برای معکوس شدن روند، باید تقاضا برای اتریوم افزایش یابد. این می‌تواند از طریق افزایش فعالیت در DApp ها، استفاده از اتریوم در توکنیزه‌سازی و استیبل‌کوین‌ها، و افزایش معاملات در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) باشد.

کاهش نگرانی‌های کلان اقتصادی: کاهش ریسک‌ها و نگرانی‌های مربوط به رشد جهانی، مانند بهبود وضعیت اقتصادی، کاهش تعرفه‌ها و افزایش مصرف‌کننده، می‌تواند به بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران کمک کند.

بهبود وضعیت شرکت‌های خریدار ETH: افزایش اعتماد به شرکت‌هایی که در حال جمع‌آوری ذخایر اتریوم هستند، به‌ویژه از طریق بهبود وضعیت مالی و کاهش زیان‌های غیرواقعی، می‌تواند به تقویت بازار کمک کند.

افزایش نقدینگی در بازار: ورود نقدینگی جدید به بازار‌ها می‌تواند به حمایت از قیمت‌ها و افزایش تقاضا کمک کند. این ممکن است از طریق سرمایه‌گذاری‌های جدید یا افزایش فعالیت‌های تجاری رخ دهد.

تحولات مثبت در اکوسیستم لایه دوم: توسعه و پذیرش راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری مانند Base، Arbitrum و Polygon می‌تواند به افزایش ظرفیت و کاهش هزینه‌ها کمک کند، که در نهایت می‌تواند تقاضا برای اتریوم را افزایش دهد.

بیشتر بدانید: سال ۲۰۲۵؛ بیت‌کوین می‌درخشد، اتریوم قدرتمند می‌شود و کریپتو وارد مرحله نهادی می‌گردد

با توجه به این عوامل، برای معکوس شدن روند و بازگشت به یک بازار صعودی، نیاز به بهبود وضعیت کلی بازار، افزایش فعالیت و تقاضا برای اتریوم و کاهش نگرانی‌های اقتصادی وجود دارد.

نتیجه‌گیری

کاهش قیمت اتریوم به زیر ۳۰۰۰ دلار و ضعف فعالیت‌های درون زنجیره‌ای، نشان‌دهنده نگرانی‌های عمیق در بازار و کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به خرید است. افت ارزش کل قفل شده (TVL) و کاهش فعالیت در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) نیز بر تقاضا و عرضه ETH تأثیر منفی گذاشته است. در حالی که اتریوم همچنان در سپرده‌ها پیشرو است، رقابت از سوی دیگر زنجیره‌ها و راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری می‌تواند فشار بیشتری به آن وارد کند.

عوامل کلان اقتصادی مانند نگرانی‌های مربوط به رشد جهانی و شرایط بازار نیز بر وضعیت اتریوم تأثیر گذاشته‌اند. اگرچه امکان بازیابی قیمت وجود دارد، اما تا زمانی که تقاضا برای استفاده از اتریوم و فعالیت‌های زنجیره‌ای افزایش نیابد، چشم‌انداز مثبت برای بازار صعودی به چالش کشیده خواهد شد. در نتیجه، سرمایه‌گذاران باید با احتیاط بیشتری به وضعیت فعلی بازار توجه کنند و به تحولات کلان اقتصادی و عملکرد اتریوم در آینده دقت نمایند.